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Foro en Escuela de Economía abordó futuro del mercado de valores

A sala llena estuvo el foro “Perspectivas del Mercado de Valores en Venezuela” que se realizó en la Escuela de Economía de la Universidad Central de Venezuela (UCV), cuyos panelistas, y asistentes se focalizaron en la decisión de la Comisión Nacional de Valores (CNV) de eliminar los mutuos, ese instrumento que se convirtió en una opción de ahorro en bolívares y que hizo que las Casas de Bolsa ofrecieran el servicio de intermediación financiera.

La decana de la Facultad de Economía de la UCV, Sary Levy, recordó que la figura de los mutuos no es una invención venezolana y señaló como desde la época del Imperio Romano existían opciones de intercambio que semejaban a lo que se viene dando en Venezuela con estos instrumentos que casualmente surgieron a principios del gobierno del presidente Hugo Chávez como una manera para negociar o revender los llamados vebonos, que son una títulos de la deuda pública nacional emitidos por el Ejecutivo nacional para cancelar pasivos laborales que se le adeudaban a los profesores universitarios.

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El IESA invita al foro Mercado de Valores de Venezuela: mutuos, crédito, liquidez y desarrollo, que se llevará a cabo este martes 16 de marzo a las 8:30 a.m. El encuentro contará con un panel integrado por  José Grasso Vecchio, Ricardo Sanguino, Carlos Molina, Miguel Ángel Santos, Carlos Fiorillo y Ángel García Banchs, quienes abordarán temas como el rol del Mercado de Valores en el país, el impacto de la eliminación de los mutuos para los inversionistas y las regulaciones vigentes sobre el tema. Asimismo se buscará darle respuesta a interrogantes como: ¿Cuál es el rol del mercado de valores en el desarrollo del país? ¿Cuántas personas participan en el mercado de valores de Venezuela? Banca comercial y banca de inversión ¿ compiten o se complementan? ¿Qué ha ocurrido con los mutuos en Venezuela? ¿Cómo afectaría la eliminación de los mutuos a los pequeños inversionistas y al financiamiento público? Mutuos: ¿eliminación o regulación?

El efectivo como instumento de negociación de los sindicatos

La relación entre una empresa y su sindicato siempre está cargada de una “tensión estratégica”. Esto es especialmente importante para aquellas firmas donde los costos laborales representan una fracción importante de sus costos totales. Se tiene evidencia que las empresas aumentan su apalancamiento financiero a fin de reducir sus ganancias justo antes de comenzar las negociaciones con los sindicatos.

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En los últimos meses, esta parece ser una situación bastante regular y que obviamente afecta a todos los relacionados con estas instituciones. No es mi intención juzgar el porqué se intervino y si tienen o no razón para hacerlo, simplemente voy a plantear la situación en función del impacto para el inversionista.

¿Por qué se interviene una casa de bolsa? Según el artículo 82 de la Ley de Mercado de Capitales una Casa de Bolsa puede ser intervenida,  cuando la Comisión Nacional de Valores (CNV), observe “una situación difícil de la cual pueda derivarse, (..), perjuicio para sus accionistas, acreedores o clientes, o incurriere en infracciones a esta Ley, su reglamento o las normas dictadas por la Comisión Nacional de Valores”

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Tomado del boletín de la Asociación Venezolana de Casas de Bolsa

El índice de endeudamiento de casas de bolsa y sociedades de corretaje

Una de las recientes modificaciones hechas por la Comisión Nacional de Valores a las Normas sobre Actividades de Intermediación de Corretaje y Bolsa, se refiere al Índice de Endeudamiento (o Índice de Apalancamiento, como también se le conoce) de las Casas de Bolsa y Sociedades de Corretaje. Mientras que en la legislación vigente hasta el pasado 29 de enero el artículo 96 establecía que el índice podía llegar a ser de 8, tras las recientes modificaciones, esta cifra, cuyo cálculo también difiere del contemplado por la regulación previa, debe ser reducido a no mas de 2 en los próximos 6 meses. Dicha modificación podría limitar el crecimiento futuro de las empresas del sector, lo que afectaría no sólo los servicios que estas prestan, sino la generación de nuevos puestos de trabajo y la promoción de la inversión en el país.

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El martes 9 de marzo, a las 10 de la mañana, en el edificio Facultad de Ciencias Económicas y Sociales, Sala Juan German Roscio, piso 4 de la Universidad Central de Venezuela, se estará celebrando el foro “Perspectivas del Mercado de Valores en Venezuela”. El cual tendrá como ponentes a Sary Levy (Decana de la Facultad de Ciencias Económicas), Ángel García Banhs (Investigador del Centro de Estudios de Desarrollo UCV) y Fernando Barrientos (Asesor de la Confederación de Trabajadores, UCV). Entrada libre.

Luego de haber conseguido la cita con esa chica que lo traía de cabeza, Roberto comenzó a sentir una extraña sensación de ansiedad, que se acrecentaba en la medida que su cortejada finalizaba los últimos sorbos de su café. La cena, había sido maravillosa, sus ojos brillaban y su sonrisa reflejaba que Roberto la había tratado como toda una princesa. Pero este estaba más aterrado por el monto de la cuenta, que por una negativa de Alejandra a salir nuevamente con el.

El dilema de Roberto era: pago con la tarjeta de crédito o no!!!!

Esta situación novelesca que describimos anteriormente es más común que lo que imaginamos, ya que muchas veces no sabemos si podemos contar con la famosa tarjeta de crédito. Los especialistas coinciden en que hay 5 señales que le indican a Ud. si está en peligro financiero. Esto está inspirado en el extraordinario trabajo de Melissa González para el diario La República de Costa Rica.

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Buscando fuentes de inspiración por la Blogósfera, encontré varias referencias a un programa que desde hace tiempo vengo manejando que es el de enseñar principios financieros a los niños; sobre todo para que no comentan los mismos errores que al menos yo cometí una y otra vez con el dinero.

Sin embargo el que más me llamó la atención fue el resultado de un estudio realizado por la gente de Allstate Fundation, que por supuesto pertenece al grupo asegurador del mismo nombre, en el año 2004 a 993 estudiantes con edades comprendidas entre 13 y 18 años.

Los resultados son sorprendentes, sobre todo considerando el año, a 4 años de la crisis y en un momento donde la economía norteamericana presentaba un cierto dejo de crecimiento (estamos en medio de la era Greenspan), y realmente el panorama del país no era tan negativo como hoy en día.

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Esta extraordinaria película del Director Jason Reitman, aparte de estar nominada a 6 premios de la academia (los famosos Oscar), es un caldo de cultivo para el análisis de las finanzas personales. Realmente recomiendo verla, pero prepárese, porque puede llegar a impactarle.

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Algunos puntos a considerar a la hora de participar en las emisiones de los bonos cambiarios.

1) El BCV anuncia las emisiones sin previo aviso y normalmente los clientes tienen sólo 1 hora para colocar sus órdenes. La recomendación es mantener contacto permanente con alguna fuente de información financiera. También pueden seguir al IFE en Twitter a la dirección @tusfinanzas y allí se enterarán en tiempo real de la nueva emisión.

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Por Abelardo Daza*

A semanas de haber anunciado una devaluación del bolívar de 60% mediante la conformación de dos nuevas tasas oficiales, una de carácter preferencial para la importación de alimentos, medicinas, maquinaria y equipo e importaciones estatales de VEB 2,6/US$ y otra tasa en VEB 4,3/US$ para el resto de los bienes y servicios, pareciera que poco o nada original se puede añadir sobre el tema.

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Decisiones regulatorias recientes sobre el funcionamiento del mercado de capitales en Venezuela han  generado reacciones en economistas y expertos en la materia. Hemos decidido publicar los materiales que reconocidos expertos y académicos nos hagan llegar sobre el tema para beneficio de nuestros lectores. A continuación presentamos un texto elaborado por los profesores  Raúl Huizzi Decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales (FACES) de la ULA, José Ramón Ayesterán Jefe del Departamento de Economía, FACES ULA, y  Douglas Ramírez del Instituto de Investigaciones Económicas de la FACES ULA, además de otro grupo de investigadores de la FACES ULA.

El mercado de valores y el crecimiento económico

Cuando el país debe encontrar una estrategia concertada sobre la manera de revertir la tendencia de crecimiento económico, y buscar sumar voluntades para estimular las fuentes que alimentan dicho crecimiento, pareciera perderse de vista el papel de los factores novedosos de generación de ahorro y nuevos mecanismos de inversión.

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Todos sabemos que hay que diversificar los portafolios, el problema es que esto es más fácil decirlo que hacerlo y es que si bien puede parecer sencillo en esencia, depende de tantas variables que realmente se necesita mucha atención a los detalles, paciencia y por supuesto conocimiento.

Cuando los inversionistas pertenecen a países sólidos, la tendencia es a realizar inversiones fuertes en su patria; tal es el caso de los inversionistas estadounidenses, que según un reportaje del diario Wall Street Journal, invierten en promedio, 72% de sus inversiones en suelo norteamericano.

Es lógico esperar lo contrario, pero más que en instrumentos de países extranjeros muchas veces suele darse en instrumentos denominados en dólares pero emitidos por el mismo gobierno.  Tal es el caso de Chile, Brasil, Argentina, Colombia y Venezuela.

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A continuaciónpublicamos el documento redactado por los economistas José Guerra y Sary Levy, en el que se aborda el tema de los mutuos.

Por José Guerra* y Sary Levy**

El 29 de enero de 2010, se derogaron los artículos 59, 60 y 61 de las Normas sobre Actividades de Intermediación de Corretaje y Bolsa para el Mercado de Capitales venezolano, donde se permitían las operaciones de Mutuo de Valores. Con ello se comprometió seriamente el desarrollo del mercados de capitales en Venezuela y la democratización del capital, mediante la cual los pequeños inversionistas, naturales y jurídicos, podían acceder a títulos valores como forma de mantener y preservar su patrimonio. Las operaciones con mutuos experimentaron un auge importante desde abril de 2001 con las citadas normas sobre actividades de intermediación y corretaje de títulos valores.

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El Banco Central de Venezuela convocó el lunes la sexta subasta de bonos cambiarios cero cupón por 40 millones de dólares.

El instituto, que es el emisor de los Bonos Cambiarios Venezolanos (BCV), dijo que el precio es de 112 por ciento y el plazo de 90 días.

Las ofertas serán recibidas el lunes entre las 10.30 y las 11.30 hora local.

El Banco Central de Venezuela está ofreciendo estos nuevos bonos para bajar las presiones sobre el mercado paralelo de divisas y su cotización, luego de que el 8 de enero fuera decretada una devaluación y establecido un segundo tipo de cambio oficial.

La decisión de la Comisión Nacional de Valores involucra a mucha másgente de lo que usted cree y desaparece un modus vivendi que lleva 10 años vigente

El lunes la Gaceta Oficial puso en el tapete un término que se entendía de ciencia ficción. La Comisión Nacional de Valores anunciaba la reforma de unas normas y ordenaba la pronta liquidación de los “mutuos”. Así, sin mayor explicación. Parecía que se trataba de un mecanismo nuevo, que surgió hace poco en el sofisticado y misterioso
mercado de capitales. Pero no, los mutuos tienen 10 años de edad y los analistas del mundo financiero aseguran que son miles los venezolanos que saben de ellos y que los usaron para concretar la llamada “democratización del capital”.

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Todos los expertos recomiendan tomar algún tipo de seguro para crear una especie de red de seguridad. Esta red, puede proteger el patrimonio, una eventual situación de desempleo, una enfermedad y un largo número de situaciones adicionales, que pudieran comprometer nuestro dinero.

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Resulta que la oportunidad para ganarle una a la inflación y la devaluación la puede tener su vecino

“El millonario de la casa de al lado” es uno de los libros que Luis Vicente León recomendó leer, no en su rol de sagaz consultor de empresas privadas, sino cuando aceptó dar un consejo cotidiano y sencillo para enfrentar, como simples mortales, el año 2010. Lo hizo en plan de pana, pues, justo cuando daba el feliz año.

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En palabras muy concretas para obtener dólares. El Estado se ha fijado la meta de tratar de estabilizar el precio del llamado “mercado alternativo de divisas o dólar paralelo”, si lo logra o no, es harina de otro costal, pero mientras lo intente hay que sacarle provecho.

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Las causas de la devaluación han sido los profundos desequilibrios macroeconómicos acumulados en el tiempo, desequilibrios que se pudieron mantener únicamente mientras el precio del crudo lo permitió (mientras crecía lo suficiente). Y las consecuencias serán: una mejora de los balances por revaluación y aumento de los ingresos netos y gastos en bolívares del BCV, el Fonden, PDVSA, la CVG, el gobierno, la banca y aquellas empresas privadas que, de sufrir un incremento en bolívares del valor de su deuda en dólares (por importaciones y otros compromisos), puedan pasar al consumidor final los aumentos de sus costos a consecuencia de la devaluación; es decir, la devaluación traerá mayor flexibilidad fiscal, menores tasas de interés producto de la inyección monetaria, y un proceso agudo de inflación de costos/precios asociado al componente importado, cuyos efectos sobre el salario real (i.e. ingreso real disponible) y el consumo podrían ser devastadores, en un escenario en el cual la inversión real necesaria para expandir la producción y substituir las importaciones no tendría lugar debido a la gran incertidumbre política, jurídica y económica que vive el país.

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